オバマの金融規制、中国の引き締めときて、日本の格下げについてです。

【S&P、日本の格付け見通しをネガティブに引き下げ】

上記の報道が先週でましたね。一瞬、円安に吹っ飛んだものの、結局は円高トレンドは変わらずでした。

格付けっていうのは、その対象の信用力を現すものです。AAAが一番良くて、AA+⇒AA⇒AA-⇒A＋⇒A⇒…ってな具合です。

今、日本はAAにいるんですけれど、これをAA－に引き下げる可能性があるよーってS&Pが言っているんですね。

日本の信用力が下がる⇒日本から投資資金が逃げる⇒日経下落、円安　ってフローになるはずです。

でも、影響は限定的でした。

理由はいくつかあるんですけれど、まだ実際の格下げではなくて見直しの段階だからってのがあります。

それから格下げされてもAA-なので、まだ平気ってこともあります。

でも一番の理由は、国債をほとんど国内投資家が持っているってことでしょう。

米国などと違って、JGBは97％が日本国内の投資が保有しているからです。簡単に言うと、仲間内でぐるぐる回して持ち合っているということ。これが海外投資家が多いと、異国の危ない国債なんて売って、自国の国債に入れ替えますよね。日本の場合は、JGBがホームグラウンドの国債なんで、売るわけにはいかないのです。

これが、借金大国ニッポンの国債が暴落しないわけです。超単純化して説明していますが、ホントこういうことなんです。更にいうと、この国債を最終的に買っているのって誰だかわかります?

それは…あなたです。皆さんの預金を預けた銀行や郵貯。その金融機関が、みなさんに預金の利子を払うためにJGBを買っています。つまり、国の借金を国民の預金で賄っているということなんですね。

このことに気付いた時、私はタコがおなかがすいて自分の足を食べる図を想像しました。この認識は合ってます。いずれ借金が国民資産で追いつかなくなったとき…JGBの暴落が始まる…と考えています。

ちなみに2013年には、国の借金が国民の資産を上回って、海外からファンディングしてこなくちゃいけないって話をどっかで読みました。個人的には、それ以前にエスケープ・フロム・ジャパンが起こると思っています

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今日は打って変わって株もクロス円も上昇モードですね。突っ込み売りはイカンですよ。

さて、最近の市場解説第2弾です。

【中国の銀行準備比率引き上げ、規制】

これも先週末、そして今週はじめに出ていた話で結構株価には影響与えました。その先にはクロス円の下落にも影響するわけですが。

どういうことかというと、中国政府は中国の経済成長、特に不動産価格の高騰に危機感を持っているんですね。あまりにスピードが早過ぎると。銀行も不動産価格がグイグイ上昇するもんだから、融資もどんどん貸し付けて利息を取るってこと。

ん…これって何かに似てません?　そう、20数年前の日本のバブルとそっくりなんですね。あの時も土地神話といって地価は永遠に上がり続けるっていわれてました。銀行も土地の担保付であれば1億円の土地に3億も4億も融資をしていた時代です。危機感を持った当時の大蔵省は『総量規制』と言って、土地への融資残高に規制をかけたんですね。上限はこれまでーって。

もともと自己資金なんてほとんどなく、融資を受けて土地を買い上げていくゲームだったわけです。融資が締められちゃったら元も子もなく、一気に崩壊。俗に言うバブル崩壊です。

中国にはこれを教訓としている向きがあるんでしょう。まず、銀行の融資金額の規制を検討。そして銀行の準備比率引き上げ。

先進国ほとんどがそうだと思うんですけど、民間銀行は常にある程度の流動性を確保するため、中央銀行に準備預金ってのを預けなくてはならないんです。月平均の準備預金高ってのが決められていて、これを下回ることは許されないっていう。日本の銀行も日本銀行にある程度の預金を月平均残高ベースでキープしています。

中国の規制は、この比率を上げようってことです。つまり、準備預金にお金が使われる⇒銀行が自由に使えるお金が減る⇒融資額をへらサルを得ない　ってフローですね。そうすると、不動産投資熱もすこし冷めるだろうってことです。

また中国から『規制』『比率引き上げ』ってなフレーズが出てきたら、注意した方がよいです。だいたいは株価下落、クロス円下落につながるはずですから。

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いやー、凄い動きますね。円高祭りマダー(･∀･)??って人には絶好の波ですね。

色々と材料があるんですけれど、簡単に分かりやすく解説していきましょう。

【オバマ大統領の新金融規制】

これは先週出たネタですね。オバマ大統領が、金融危機の再来を避けるために金融機関に新たな規制を加えるって提案をしたってこと。

内容は、商業銀行の過度なリスク投資を禁止するもの。例えばヘッジファンドとか仕組み証券とかレバレッジがかかった証券投資とか。

いままでアメリカって、とにかく規制緩和で自由競争でやってきたわけです。それが競争力を高め、新たな金融技術を生み出し、莫大な利益を生み出し…って好循環が続いていたんだけど。リーマンショックの反省を踏まえて、その逆をやっちゃいましょうってことですね。

識者には、この規制の方向は間違っていないってコメントが相次いでいますけど、緩和から規制へと大きな転換点になるかもです。

有名なゴールドマンサックス、モルガンスタンレーってのは投資銀行って呼びますけど、実際は証券会社なわけで。

でも彼らもリーマンショックのあおりで銀行になっちゃたんですね。それでこの規制の下に置かれると、利益の相当の部分が飛んでしまう。

新金融規制⇒金融機関の利益圧迫⇒金融株下落⇒株式市場下落⇒リスク回避モード⇒円高　ってことです。

ちなみに日本の銀行は、もともと商業銀行の利益部分が大きいので影響は軽微って言われています。

これを踏まえて、CFDで戦略的にトレードしてやろうってCFDステーションでランケンさんが書いています。

よかったら読んでください。⇒　今週の市場はどうなるか？【ランケン】

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さて、前回の続き。

予約レートのほうが今の為替レートよりも良いレートで取引できる???って書きました。どういうこと?

例えば、今のドル円レートが91．00だとして、1年先のドル円を90.50で買えるってことです。うっそ!?　50pipsも儲かるじゃん。。。。てなわけないですよね。あくまで1年後に買えるってこと。なんで、そんな事が可能かと言うと、金利差があるからです。ディスカウントとかいいますけれど。ドル円をロングにして1年間保有した場合、1年分のスワップポイントがつきますよね?　そのトータルのスワップポイント分を最初からレートから差し引いて取引しましょうってこと。

今でこそ、米国も低金利で日米金利差があまりないですけれど、ちょっと前まで結構な金利差があったんです。ちょうどキャリートレード全盛の頃ですかね。あの頃ってドル円1年で5円分のディスカウントがあったんですよ。そうすると、金融機関からこういう提案が来るわけです。

『JALさん、今ドル円は110円ですけれど、これを105円で買えるんですよ。来期の機体調達も決定してますし、市場も円安に推移していますし。ここは為替予約を取られてリスクヘッジしてはいかがですか???』

前回、記事にしたように為替予約をするインセンティブはあるわけです。レートも今より随分有利なところで固められますしね。このヘッジ自体は問題ないんですけれど、JALの場合はドル円がまだまだ200円の時に10年とか長期の予約をしてしまったのです。為替予約レートより相場が円高に言ってしまった場合、含み損を抱えることになります。　180円で予約して1ドル80円まで行ったら、100円（10,000pips!!)の含み損です^^;　JALの財務はこれで相当圧迫されたと言われています。

で、今回、JALは破綻したわけですから、この取引も解消する必要が出てくる。JALは外貨買いをしていたので、その逆の外貨売りがでてくるだろう、だから円高になるって話が出ていたわけですね。

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JALがついに破綻しました…。まぁ、予定調和なんですけれど、私が就職活動をしてた頃はJALなんて高嶺の花でしたけどね。女の子はスッチー（死語?)にメチャメチャ憧れてましたもん。優秀な先輩もJALに入ってたなぁ。。。（遠い目）

さて、一部ではこのJAL破綻で為替が動くってな話もあります。例えばお友達のYEN蔵さんのブログでも書かれています。

マーケットの噂

どういうことか、簡単に説明しましょう。

JALのビジネスは飛行機を飛ばしてお客さんや荷物を運ぶことです。大事なのはまず機体。それから燃料ですね。

機体だとボーイングやエアバスといった海外メーカーから購入するわけです。１機がもう何十億何百億って値段ですよね。ドルで支払います。もちろん保有しないでリースすることもあります。この場合もリース料はドル建てが多いです。飛行機のリースについてはまた別に書きましょう。燃油もドル建てです。

なのでJALは外貨を買うニーズが恒常的にあるわけです。で、ほとんど毎日のようにドル買いがあるわけですよね?　これってすごーくオペレーションがめんどくさくないですか?　だって、だいたいずっと先まで航空機購入やリースの予定も決まっていて、燃油もデイリーで必要なのに、毎日あくせく外貨の手当をするんですよ?　財務部の人、狂っちゃいます（笑）

であれば、前もって予約しときましょうという話になる。１ヶ月先、１年先のドル調達を今、予約しちゃいましょうってことです。これを為替予約って言います。いろんな企業が普通に行っていることです。多分、会社の貿易関係の部署にいる方であればすぐに分かると思います。

なんで為替予約をするか?　毎日、外貨調達が大変ってのもあります。それから、今の段階で将来の為替レートを固定することが出来ます。つまり、業績計画を立てやすくなるわけです。為替レートのブレがコントロールできるからね。そして、予約レートのほうが今の為替レートよりも良いレートで取引できるというのがあります。これが為替予約を行うミソになります。。。

予約レートのほうが今の為替レートよりも良いレートで取引できる???

この原理、分かるかなー??

続きはまた明日…

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ご無沙汰してしまいました。

さて、以前Sarahさんの本ブログでこんな質問が来ていました　⇒　個人トレーダーが相場を動かすには

「sarahさんこんにちは！いつもsarahさんのブログで勉強させてもらっています。
資金管理の方法や精神論、また、普段の出来事など楽しく読ませてもらっていま
す。今回、質問があってお便りしました。

為替相場は巨額の資金が入っていますが、何枚の成行き注文を入れると相場は動
いてしまうのでしょうか？
通貨ペアによって違うと思いますが、ドル円、ユロドル、ポン円、それぞれどれ
くらいで動いてしまうのでしょうか？
５００枚や１０００枚の成行き注文で動いてしまうものなのでしょうか？もしそ
うであれば取引に支障が出るという事でしょうか？」

確かに疑問ですよね～。皆さんはどう思います?

個別株では、大量の注文を入れることで相場を動かせますよね。取引が少ないマイナーな銘柄であれば、少量でも株価を動かすことが出来ます。もちろん、取引する気がないのに大量の注文を入れたりしたら相場操縦で捕まってしまうんですけど^^;

結論から言うと、相場を動かすのは無理。もしくはごく一部の限られた条件でのみ、多少可能かってくらいでしょう。

まず、段違いに流動性が豊富ってことです。個別株って注目している人は、限られた国のまたその更に限られた人だけですよね?

為替は全世界が見ているわけですし、参加者が半端ないんです。投資家だけでなく、事業会社も参加していますよね。なので、多少の注文なんか井の中の蛙、砂漠の一砂、大海の一滴なわけです。しかも最近は、全自動でAI（人工知能）が注文を出してきますから、多少の人が閑散な時間でも流動性はあるわけです。

日銀の介入は結構動くじゃん…って話もありますが、あれって取引単位100万ドルで1000枚とか軽く超える金額をやっているんですよ。1000億円分です…。FXでレバ100倍でやっても10億円の証拠金が必要になってきます（笑）　なので一個人投資家の注文で相場を動かすのは無理でしょう。

なんでレートチェックが入るの?って話ですが、要はFX会社がその注文のカバーを行っているからでしょう。小額だと社内マリーしたり、呑んだりするんでしょうが、デカいロッドだとリスクが大きいからカバーしているのかもしれません。なので反応が遅くなる。

ただ、前回のｸﾘｯｸ365のZARみたいに、土曜の夜明けみたいに参加者がほとんどいない中で、ZARみたいにマイナー通貨だと動くことは考えられますね。日本時間のEUR/CHFのようなマイナー通貨ペアも然りです。

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2000年代も早くも10年目ですね。
2000年の時って、Y2K問題だとかミレニアムだとか色々と騒いだ記憶があります。
もうあれから10年が経ったんですね。早すぎて怖いわ…。

さて、今年の相場観を少し。

世界中の中央銀行の金融緩和政策によって、2009年は世界恐慌を免れた一年でした。
2010年はその引き締めなおしの年でしょう。俗に言う『出口戦略』です。
私は、これを『火事が起こった映画館』相場と呼んでます^^;。

映画館で火事が起こって、みんなで出口を目指す。
でもみんながいっぺんに行くと出口が詰まってみんな死んじゃう。（合成の誤謬）
なんで、順番を考えたり、タイミングを計ったりするわけですね。
一部、 火事が起こっても映画を楽しんでいる人もいますが…（日本のことです）。

この映画館から完全に抜け出したのはAUD。
2009年中に利上げを何度も行っていますからね。スワップポイントも結構付き始めた。
再び、AUDでキャリーを取る動きが活発化するでしょう。コモディティも高いし。
コモディティ関連で言えば、CADやZARも有力でしょうね。
金価格、原油価格、そしてサッカーW杯もありますからね。

ということで、AUD/JPY、CAD/JPY、ZAR/JPYロングは投資としてワークする気がします。

それはそうと、昨年12月からは株価が回復するのと歩調を合わせてドルが上昇していたのがここ1週間はその関連も薄れてしまいました。
つまり、株価が堅調な中、ドルが下落するということ。
これは昨年のほとんどの期間を占めていた関連性。通常パターンに戻ったと言えます。

前半の今年の相場予想と同じで、やはりクロス円の上昇に賭けてみたい所です。

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今年は2008年の悲惨から復活を印象付けるマーケットでした。リーマンショックのヘドロに24年間埋まっていたカーネルおじさんが引き上げられたというか。

といっても3月までは新型インフルエンザ並にリーマンショックの影響を引きずって株価は暴落…クロス円も酷いものでした。4月にはいると悲観派と楽観派との政権交代。全世界の中央銀行が鳩山ママ並に手厚いお金を出したことで世界恐慌を免れて、株価は息を吹き返しました。そこから秋までは蓮舫の勢いで株価上昇。年末にかけてドバイやギリシャに薬物汚染が見つかりましたが、今後市場を動かす大きな材料になるかと言うと、エコポイント同様、効果に疑問です。世界的に株価は復活したけれど、世界株価の事業仕分けで日本は削減されてしまったようで、日経平均は草食男子の如く大人しくなってしまいました。

日本の金融業界に目を向けてみると歴史ブームの中、国取合戦が行われました。日興シティからは日興コーデ証券が派遣切りにあって身売りされました。見事、日興を手に入れた三井住友ですが、大和証券との手を切ることに。これで大和は独立系証券会社になり、後ろ盾を失ったわけですが、大和の幹部は『裸になって何が悪い』と言ったとか言わないとか…。住友信託と中央三井、新生とあおぞらの経営統合も発表されましたが、一般には馴染みのない銀行なだけにぼやきとしてスルーされたようです。そういえば、ファストファッションの如く、次から次へと新たな公募増資を行った金融機関も話題になりました。

金融機関以外だと話題をさらったのはJALでしょうか。政治の世界で進んだ脱･官僚、脱・派閥ができないまま来てしまって経営が破綻してしまいました。金融機関への債務を『ごめんね・ごめんね～』と返済しないようです。全然謝っているようには見えないですが…。

さて、まもなく年がCHANGE!!します。新年は軸がぶれない一年にしたいですね。

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さあ、年も押し迫ってきました。年齢を重ねるたびに一年が過ぎるのが早く感じます。

前回まで書いてきた金利とドルの関係ですが、ここ2日はちょっと変わってきました。トレンド転換の可能性もあります。注視しましょう。

まず米国10年金利ですが…

1年の最終週に米国債の入札が立て続けにありまして、米国の金融機関も大変ですね～。
でもって月曜日の入札の結果があまり良くなかった=買い手が少ない=金利上昇という動きになしました。

チャートを見ても金利上昇トレンド変わらずですよね。

今までの関係ですと　米国金利上昇⇔ドル上昇　なはずですが…

ありゃ??　金利は上昇しているのにドルは下落していますね。昨日今日もドル円はあまり動いていませんが、EUR/USDやAUD/USDは上昇していますね。ドル下落方向に動いています。

これを単なる年末の一時的な現象と捉えるか…はたまた今までの関係の終焉⇒トレンド転換　と見るか。

一番の注目どころです。

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金利と為替の関係ですが、本当に最近はその傾向が強いので、実際にチャートを見比べて見ましょう。

まず、米国債10年金利のチャートです。

続いてドル・インデックスのチャート

面白いように似てますよね。特に12月に入ってから、米国金利上昇⇔ドル上昇が完全にリンクしています。

この関係に早くから気付いていれば、12月の大きな値動きもゲットできたわけです。

どうです?　金利の市場から為替を読む。とっても、おでん屋の屋台っぽくないですか?(笑）

FXをやるときは金利のチャートも横においておくと、なにかと心の支えになります。

そんなチャートどこにあるの!?って方。是非CFDを始めてみてください。

ちゃんと金利もCFDでトレードできますから。

詳しくは　CFDステーション を探してみてね。

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